一周观市‖2021.08.23-2021.08.27

一、市场回顾

本周各主要指数全面上涨，具体表现为：中证500指数上涨3.76%，上证指数上涨2.77%，创业板指数上涨2.01%，沪深300上涨1.21%。行业方面，根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有其他钢铁、化学纤维、煤炭化工、煤炭开采洗选、工业金属，分别上涨16.99%、13.13%、13.04%、13.02%、12.89%；跌幅靠前的行业有互联网媒体、云服务、教育、白色家电、厨房电器，分别下跌5.27%、3.38%、3.12%、2.97%、2.89%。

二、估值情况

全球主要指数估值方面，目前恒生指数和沪深300有估值优势。

A股主要指数PE估值方面，上证综指估值为13.94倍，沪深300估值为13.43倍，深圳成指估值为27.39倍，科创50估值为62.72倍，中小100估值为32.09倍，创业板估值为58.94倍，中证500估值为21.63倍。

行业估值方面，从PE(TTM)看，建筑装饰、传媒、非银金融等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、食品饮料处于历史较高分位。从PB(LF)看，银行、非银金融、建筑装饰等行业当前处于历史较低分位，电子、食品饮料、有色金属等PB处于历史较高分位。

核心资产、红利指数、创业蓝筹PE(TTM)分别为17.71倍、5.54倍、52.06倍。

三、7月份规模以上工业企业利润

国家统计局8月27日公布的数据显示，2021年7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，比2019年同期增长39.2%，两年平均增长18.0%，比6月份加快2.3个百分点。1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49239.5亿元，同比增长57.3%，比2019年1—7月份增长44.6%，两年平均增长20.2%。 1—7月份，规模以上工业企业实现营业收入69.48万亿元，同比增长25.6%；发生营业成本58.11万亿元，增长24.4%；营业收入利润率为7.09%，同比提高1.43个百分点。

1—7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15837.1亿元，同比增长1.02倍；股份制企业实现利润总额34871.1亿元，增长62.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13330.5亿元，增长46.0%；私营企业实现利润总额14267.6亿元，增长40.2%。 

1—7月份，采矿业实现利润总额4811.1亿元，同比增长1.45倍；制造业实现利润总额41374.7亿元，增长56.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3053.7亿元，增长5.4%。

总体上看，7月份规模以上工业企业利润维持平稳增长态势，但要看到，工业企业效益改善的不确定性仍然存在。大宗商品价格高位运行，企业成本上升压力逐步显现，尤其是中下游小微企业盈利空间不断受到挤压。另外，伴随国内疫情偶发，工业企业效益稳定恢复有待考验。

四、市场研判

本周主要观点和上周一样。海外方面，鲍威尔重申了7月议息会议纪要的观点，其中明显提及的有关大规模债券购买计划（Taper）的节奏、时间问题等，市场整体情绪有所缓和，贵金属迎来一波反弹。国内方面，比较明确的是目前经济增速处于逐月下降态势，在这种情况下，货币易松难紧，股市大幅下跌的可能性不大，指数大概率维持震荡走势，风险和机会并存，关注结构性机会，建议在光伏、新能源车、半导体赛道中选择中小市值股票，特别是专精特新“小巨人”，即细分市场中创新力强，掌握核心技术的中小企业。