数据眼看投资‖公司篇——【威胜信息】

一、公司介绍

威胜信息是在智慧公用事业领域专注于物联网“连接与通信”相关产品与解决方案提供商。目前主要面向电力物联网和数智化城市，以芯片技术、传感技术、通信技术以及边缘计算技术为核心，重塑电、水、气、热、工商业、园区、社区和城市等能源的高效管理，支持能源产业链的数字化和智能化，是中国领先的能源互联网综合解决方案服务商。

威胜信息是业内少数能够同时具备软硬件技术领先优势并同时覆盖物联网三层架构（感知层、网络层、应用层）的高新技术企业。 从产品分类来看，主要从事电监测终端、水气热传感终端、通信网关、通信模块、智慧公用事业管理系统软件等软硬件产品的研发、生产和销售，并且已经形成面向电、水、气、热等智慧能源、智慧消防和智慧路灯等应用领域的整体解决方案。

二、公司财务

2016-2020年营业收入、归母净利润CAGR分别为21%、36%。2016-2020年是国家电网智能电网引领提升阶段，产品需求持续上升，2018年增速有所减缓，主要因为南方电网智能电网建设逐步进入推广与完善阶段，各期各省改建计划存在差异，广东等地需求下降。2020年实现营业收入14.49亿元，同比+16.44%，实现归母净利润2.75亿元，同比+26.65%，业绩继续保持稳步向上。

从财务数据来看，威胜信息的销售净利率和销售毛利率在2016-2020年呈向好趋势。毛利率和净利率均高于行业平均水平并逐步达到行业领先水平，利润率的稳步向好反映了威胜信息盈利能力的逐渐增强。

从销售费用来看2020年同比增加19.24%，主要是用于扎投标费用和市场推广费用，但是从费用率角度来看较去年略微增加，因此我们认为销售费用虽然有所增加但是能够匹配公司的经营收入。

公司拥有完善的研发体系，采用多种研发模式助力公司创新，包括自主式研发、科学合作研发和“产学研用一体化”研发，这三种研发模式互相补充，助力公司持续创新。2020年公司研发投入1.3亿元，同比增长30.73%，研发占营收比例达8.95%，整体呈现上升趋势。截至2020年12月公司研发人员共350人，占公司总人数的48.54%，远高于行业平均水平。

三、公司业务

电监测终端的主要功能为监测配用电线路及网络的运行状态，对状态异常和故障进行事件记录和上报，实现配用电网络运行状态可视化。水气热传感器用于传感水、气、热用量，累计存发送用量信息并实现控制分析，主要客户为电网企业、工业园区、大型公建、商业综合体。

公司主要客户为国家电网、南方电网及其分子公司。在国网和南网的历年招标中，公司排名维持高位，市场占有率处于行业前列。根据威胜信息2020年度报告披露，近两年在主要客户国家电网及南方电网各标段招标中全部中标，综合排名第一。

公司与阿里云、腾讯云、运营商等公司签署了战略合作协议，在大数据、人工智能、智慧城市、智慧园区、智慧消防等物联网全链条产品和系统全面达成战略伙伴关系，在安保楼宇、消防、能耗自动化系统等优势领域进行解决方案深度融合，形成整体性解决方案。

2018年公司与阿里云IoT签署了数智化城市战略合作协议，构建智慧市政、智慧园区、智慧安防、智慧水务等重点行业的垂直应用能力。2020年公司荣获“2020 年度腾讯云IoT最有价值合作伙伴”。2021年1月，公司与腾讯云达成战略合作伙伴关系，双方合作发布了基于数智化城市的联合解决方案。未来，公司有望增强研发实力，进一步扩大应用场景，重点建设“泛在电力物联网”和“数智化城市物联网”，完成从软、硬件提供商到城市服务运营商的转型。

公司与腾讯在智慧消防、共享充电、能效管理三个应用场景进行合作。在合作中，威胜作为数智化城市物联网综合能源解决方案与服务提供商，提供具体的综合能源管理的项目落地。

2021年1月27日腾讯云与威胜信息合作的首个智慧消防解决方案落地长沙市高新区，项目总金额1300万元。此次合作中，腾讯云与威胜信息联合构建了“监测传感器+物联网平台+智慧消防管理 SaaS”的端到端解决方案。基于腾讯云物联网开发平台IoT Explorer，提供统一的终端接入管理、监控运维、数据分析与存储等稳定高质量的物联网云服务，并结合腾讯云物联网应用为消防管理SaaS部署提供了坚实的平台支撑。此次在高新区150家消防安全重点单位的应用实施后，智慧消防平台将向长沙市6区1县2市和全国其他城市进行全面推广。

四、行业发展

1、智慧电力

智慧电力为物联网主要应用场景之一。智能安防、智能工业和智能电力是物联网主要应用场景。据赛迪研究院预测，2021 年中国智能电力市场规模将达到4108.5亿元。

全球电力物联网市场广阔。HIS Markit预测未来5年智慧电力AMI（智能用电信息管理系统）全面推进，年平均出货量1.23亿只，全球电力物联网建设发展机遇进一步提升。

2009年5月21日国家电网公布智能电网计划，公布了中国智能电网发展计划及建设时间表，我国坚强智能电网发展将分为三个阶段。目前已完成第三阶段主网架构基本建成。

根据国家电网《泛在电力物联网建设大纲》，国家电网将紧抓2019-2021年的战略突破期，到2021年初步建成泛在物联网，到2024年建成泛在电力物联网。2018年底国网接入的终端设备超过5.4亿只，采集数据日增量超过60TB，覆盖用户4.5亿户。按照国家电网公司规划预计到2025年接入终端设备将超过10亿只，到2030年将超过20亿只。

根据国家电网公司发布的国家智能化规划总报告，坚强智能电网三个阶段的计划总投资规模分别为5510 亿元、15000亿元和14000亿元，其中智能化投资分别为341亿元、1750亿元、1750亿元，占比从2009年的 6.19%上升2011年的11.67%并进一步提升至12.5%。《国家电网有限公司2019年社会责任报告》显示，“十三五”期间，电网实际投资规模每年维持在4500-5000亿元显著高于计划额。

分环节看智能电网三个阶段的合计投资规模，用电环节占到了约31%的份额，主要是用电信息采集等项目的建设规模大，其次是配电环节占23.2%，变电环节占19.5%，主要由于配电自动化、智能变电站等新建和改造等项目的建设规模大。

2、智慧水务

前瞻产业研究院预测2023年我国智慧水务市场规模将达251亿元，CAGR高达25%。受水务行业整合和物联网、云计算等新一代信息技术的推动，水务行业的信息化投资总额保持了较高速度的增长。根据赛迪研究报告表明，未来三年中国智慧水务投资规模将以8%左右的速度增长。

3、智慧燃气

随着智慧燃气技术的不断发展创新和天然气管网建设速度加快，智能燃气传感器已成为燃气行业的发展趋势，燃气管网的智能化改造具有广阔的市场需求。

首先从技术端来看，NB-IoT 技术在设备接入数、网络覆盖区域面积、低功耗等方面均具备优势，目前基于 NB-IoT 的远传燃气传感器和远程终端单元等都已得到应用。随着云计算技术的发展，一些集团型燃气公司也开始建设基于云技术的智慧燃气云平台。

其次，既有居住建筑供热节能改造需求直接推动智能热传感器等核心器件需求量同步增长，且随着城镇新建住房面积的增长，尤其是北方集中采暖地区15个省区市新增住宅建筑面积的增长，对供热传感装置、温度调控装置和供热系统调控装置的需求同步增长，从而推动智慧供热市场的发展。

根据IDC2019年发布的《全球半年度智慧城市支出指南》，2018年中国智慧城市技术相关投资为200.53亿美元，并将在2018-2023年保持近14.2%的复合增长率，到2023年中国智慧城市技术投资规模将达389.23亿美元。

四、盈利预测

五、可比公司估值

六、估值