数据眼看投资‖公司篇——【雄帝科技】

一、公司介绍

深圳市雄帝科技股份有限公司通过二十多年的行业积淀，公司形成了一支经验丰富且具有国际视野的专家型研发团队，长期专注于身份信息识别与管理、证照防伪、数字安全、生物识别、射频识别、智能装备等核心技术的研究，自主研发了安全证件的采集受理、制作发行、核验管理的系列产品和整体解决方案，以及融合线上线下多种支付方式的系列小额电子聚合支付硬件终端及系统软件平台，形成了公安、外事、金融、社保、交通以及海外的业务整体解决方案。公司承建了公安部、外交部电子护照项目、尼日利亚电子选民证整体方案等具有较大影响的国内外项目，参与了 150 余个城市的智慧交通建设，公司具有较强的自主研发和技术创新能力。公司持续保持对行业前沿技术的跟踪探索和研发，并始终立足于满足客户需求，高度重视创新技术的落地，在符合行业技术特点的基础上产品创新。

二、公司业绩

从公司营业收入角度来看，2014-2018年公司业务高速发展，尤其是2017年达到了29.69%、2018年57.89%。 2019年增速放缓，营收总额突破7亿元。公司归属股东的净利润在2014-2018年高速增长，17和18年增速都有 30%以上的增速，19年增速放缓。一季报不及预期的原因主要是：受新冠肺炎疫情影响，公安出入境、公共交通等公司主要业务领域的客户疫情防控压力较大，复工延迟，同时由于国际交通和人员流动受阻，海外业务拓展和项目实施也出现一定困难，导致一季度公司部分在手订单实施及验收延迟，收入较去年同期有较大幅度下降。

从公司主要费用率上面来看，公司管理费用率比较稳定，在20%左右波动。销售费用率和财务费用率在2018年和2019年出现下滑，体现出公司在控制费用上的卓有成效。总的来说 2014-2019年企业在费用控制上越来越好。

三、公司业务

1、智能证卡

雄帝科技在智能卡发行领域专注于智能卡的个性化发行系统和设备，为智能卡的发卡机构和行业用户提供专业的卡发行自动化设备和定制化服务。 产品和服务可针对不同行业所发行智能卡的特点进行模块化、标准化设计，例如针对符合 PBOC2.0 标准的银行卡，个性化设备可选配符合标准要求的接触式 IC 卡读写模块或非接触式 IC 卡读写卡模块以及写磁模块等，针对卡厂生产特点可选配凸字或凹字模块以及平印模块等，发卡机构也可以根据产品使用场合和卡片特点选配搓卡机构或吸卡机构。针对智能卡发行工作的特点，雄帝提供包括数卡、分检、卡片芯片写入、卡片表面个性化等完整流程所需要的各型产品以及应用软件开发服务，也可向客户提供基于雄帝产品的二次开发包并协助用户自行开发应用软件系统。

随着社会环境及技术的不断进步，证件的形态从传统的纸质证件发展到电子证件，并正在向数字化证件方向演进。公司提供的身份信息采集终端、安全证件的智能制作设备和系统、自助发行系统、身份识别端核验终端（含人证合一识别、动静态人脸识别、指纹识别等生物特征识别终端），涵盖了各种形态安全证件生成、发行和识别等业务环节，并可结合证件在线管理平台对证件进行全生命周期管理，布局线上可信身份认证及相关服务，打通线上线下身份管理互联应用场景的业务闭环，不断拓展垂直应用领域，将业务重心向数字身份识别与管理方向发展，顺应数字化浪潮。

2、智慧公安和智慧政务

公司依托安全证件生成、识别与应用的技术优势和业务粘性，不断在公安、外事、金融、社保等垂直细分领域推进和落地各类智能化、信息化应用产品和解决方案，积极开拓新的应用场景。

公司多年积淀的可信身份技术为核心，在不断巩固强化证件制发高端智能装备领先优势的基础上，综合运用物理防伪、数字安全、智能装备、生物识别、射频识别、人工智能、大数据等技术，将智能化应用延伸至证件申办受理、证件发放、证件管理、安全管理、信息管理等客户核心业务流，结合国家“放管服”政策，通过落实“数据多跑路，群众少跑腿”和“只跑一次”的方针，着力为公安、外事、社保、金融等行业客户打造智能化、便捷化的服务场景，通过智慧服务平台中智慧预约、智慧受理、数字身份管理及核验、智能导服与效能管理等子系统，提高业务办理效率，改善最终用户体验。

相关智慧政务产品和解决方案包括：智慧民生警务（出入境、户政、交警）解决方案、智慧社保办事大厅解决方案、智慧银行网点自助受理系统落地。这些产品和解决方案为客户打造智能化、便捷化的服务场景，通过智慧预约、智慧受理、智能身份识别、智能导服与效能管理等子系统，提高业务办理效率，改善最终用户体验。公司根据证件全生命周期管理需求推出的、基于证件云技术构架下的证件在线管理平台业务从航空领域拓展到了银行、各地外办系统，加快网状化渗透。

公司持续推进数字身份业务布局，积极规划和布局线上线下身份管理互联、线上可信身份认证的证件云及相关服务业务，将业务重心向数字身份识别与管理方向发展，逐步形成融合线上线下应用场景的业务闭环，公司研发的多维身份码在新疆、深圳等地得到应用。公司与腾讯签订数字身份合作协议，各方依托自身的资源和平台能力，在生物认证标准、统一认证平台、大数据、云计算、征信应用等领域开展合作探讨与研究，共同探索和实践物理身份与数字身份的融合应用，不断推进双方现有业务场景及新兴场景的数字化和智慧化，双方在深圳机场合作推出的基于数字身份的临时乘机证明业务取得了良好的运营效果。

3、智慧交通

智慧交通是在整个交通运输领域充分利用物联网、空间感知、云计算、移动互联网等新一代信息技术来实现人、车辆和环境协同，综合运用交通科学、系统方法、人工智能、知识挖掘等理论与工具，以全面感知、深度融合、主动服务、科学决策为目标，通过建设实时的动态信息服务体系，深度挖掘交通运输相关数据，形成问题分析模型，实现行业资源配置优化能力、公共决策能力、行业管理能力、公众服务能力的提升，推动交通运输更安全、更高效、更便捷、更经济、更环保、更舒适的运行和发展，带动交通运输相关产业转型、升级。同时智慧交通基于用户群体建模及大数据引擎，能够为个人提供个性化服务，提升出行体验。

前瞻产业研究院预测未来五年，中国智慧交通市场将保持高速增长趋势。智慧交通作为智慧城市建设中的主要组成部分，IT 建设支出占比约为27%，2019年中国智慧交通技术支出为432亿元左右、增长率达到了13.98%，预计2024年中国智慧交通技术支出规模将达到840亿元左右。我国智慧交通市场的巨大潜力从侧面体现出公司布局智慧交通的业务增长潜力。

智能公交系统实现了公交车辆运行的信息化和可视化以及面向公众乘客的完善信息服务，通过建立电脑营运管理系统和连接各停车场站的智能终端信息网络，加强对运营车辆的指挥调度，推动智慧交通与低碳城市的建设。通过对域内公交车进行统一组织和调度，提供公交车辆的定位、线路跟踪、到站预测、电子站牌信息发布、油耗管理等功能，以及公交线路的调配和服务能力，实现区域人员集中管理、车辆集中停放、计划统一编制、调度统一指挥，人力、运力资源在更大的范围内的动态优化和配置，降低公交运营成本，提高调度应变能力和乘客服务水平。

公司在智慧交通上的战略分为三个阶段：第一阶段1.0实现信息化，第二阶段2.0实现互联网化，第三阶段3.0实现AI 大数据化并实现智能化和数据化，开创“公交+互联网”新时代。

截至6月15日，雄帝科技在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，公司的聚合支付终端和解决方案已覆盖至全国160多个城市，业务范围延伸到了香港、台湾等区域，同时公司也在积极的拓展海外市场。公司构建的公交支付云平台在 2019 年也初步展现出其较好的市场接受度，先后完成了河南、碧桂园、淄博、大同、包头等项目的建设并交付使用。

2019年，公司在深圳、漯河、重庆等区域进行了人脸支付终端的试点工作，并且在重庆璧山形成了规模应用。聚合支付终端作为打通公交出行场景线上线下相结合的核心节点，公司将不断加大技术研究和市场探索，基于原有的行业经验和客户资源沉淀的基础，公司将继续加强与腾讯、支付宝等互联网公司的合作，不断拓展互联网+公共交通出行领域的创新应用，发展基于公交运行和支付数据分析的创新应用服务，以形成智能公交+信息服务的智慧交通业务模式。

公司公告合计拟使用自有资金2,014.79万元人民币以增资和收购方式取得深圳市蓝泰源信息技术股份有限公司15.4984%的股权暨 940.2374 万股股份。公司本次以增资和收购方式取得蓝泰源的部分股权，是基于国家“交通强国”政策及智慧交通高速发展演进的时代背景下，顺应行业前沿技术发展及公司战略目标布局的决策。

蓝泰源是国内最早专业为公交信息化建设提供整体解决方案的品牌供应商和服务商。公司自成立以来，始终专注于智能公交行业，通过持续研发投入积累了核心软硬件技术，其自主研发的智慧公交解决方案系统涵盖智慧运营调度系统、智慧运营管理系统、智能驾驶主动安全防御监控系统、车联网系统、智能 ERP 系统、大数据系统、慧行云、公交 e 家移动化应用、乘客出行APP等软件产品；其自主研发的智能公交全系列硬件产品涵盖智能车载终端、DMS、ADAS、客流统计终端、人脸识别终端、360环视、智能站牌等核心硬件产品。蓝泰源先后经历了信息化、互联网化、AI大数据化三个产品发展周期，面对新时代数字化、智能化、生态化的要求，再次提出智慧公交升级的四个关键点：公交上云、公交大数据、人工智能和基于5G技术的车联网。

公司产品及解决方案覆盖智慧出行、智慧运营、智慧调度、智慧管理、智慧决策、智慧物联等公交核心业务链条，基于大中台、小前台的“云+端”模式，以公交大脑（数据中台）为底座，赋能各产品端及业务线，实现数据互联互通与智慧运营管理，为公交企业提供了较为完备的互联网转型与数字化升级整体解决方案。

蓝泰源坚持“以乘客需求为导向”的产品理念，紧紧围绕公交的六大核心业务—出行、运营、调度、管理、决策、物联，搭建一套实现公交全场景业务应用的智慧公交平台—“慧行云”SaaS 云服务平台。自主研发的智慧公交解决方案系统“慧行云”打造基于云计算、大数据的新型互联网架构，以数据为核心、乘客需求为导向，将业务、流程、技术、组织有效结合，打通了公交业务的全价值链，提供完整的、专业的智慧公交云服务平台，为公交企业实现互联网转型 、数字化升级提供一站式解决方案。细分来看，“慧行云”将覆盖一个中心、三大平台、六大应用。整个平台覆盖了各个环节，实现整个业务的自助化管理，整个业务模块可 以自助下载和安装，切实地让用户体验到系统的智能化和移动化。

公司成功入选了腾讯 WeCity 加速器（智慧出行板块），亦积极推动与支付宝在交通领域的新业务合作探讨。本次收购完成后，双方将在业务与技术层面展开深度合作，公司将继续挖掘大数据、人工智能、物联网在智慧公交领域的深度应用，充分利用现有公交市场客户资源及市占率领先优势，进一步加大智慧公交 SaaS 平台的迭代升级，拓展智慧交通业务范围，优化产品结构，满足客户信息化深度需求，形成更佳的客户粘性与产业协同价值，从而构建新的产品矩阵及盈利点，增厚公司业绩，促进公司可持续发展，赋能公共交通出行。

目前，进入国内公交 SaaS市场的厂商较少，这一块业务市场前景可观。公司看准发展机遇、果断进行战略转型，争取尽快占领公交SaaS 领域市场。由于各地的公交公司存在一定程度的同质化并且彼此之间没有竞争关系，这有利于公交SaaS 产品的标准化以及标准化产品的推广和复制。随着公交智能化的进一步普及，预计未来公司在各省市公交 SaaS 的市场空间较大，并且推广成本低；随着标准化产品的成熟，有利于毛利率的进一步提升。

四、盈利预测

五、可比公司

六、估值