一周观市 | 2025.12.22-2025.12.26

一、市场研判

本周上证指数上涨1.88%至3963.48点，创业板指上涨3.90%，沪深300上涨1.95%，中证500上涨4.03%。

本周上证指数实现8连阳，A500ETF自12月以来承接大量资金净流入，是近期市场主要的增量资金之一。本周人民币升值重新站上7.0，A股市场有望吸引海外增量资金，与此同时，市场对于“春季躁动”提前的一致预期较强，从板块轮动来看，譬如人形机器人等前期高位筹码消化充分的板块得到机构的抢先布局，前四个交易日两市成交量基本维持在1.8-1.9万亿之间，周五则放量达到2.1万亿。

锂电板块由于下半年市场认识到储能需求预期不断上修，在明年Q1供给偏紧的情况下行业有望淡季不淡，至此产业链价格从磨底转向上涨预期，板块从未经历9-11月的流畅上涨。随着年初排产逐步兑现，产业链价格逐步上行，市场刚开始关注价格影响下的真实供需是否能跟得上，同时担忧国内电车销量增速放缓进而导致的动力需求放缓，市场对板块预期进行了充分的下修。

近期，产业链价格谈判逐步落地，6F、隔膜等景气环节仍然有涨价预期。铁锂企业裕能、万润、德方等发布检修公告，主要源于产线持续超负荷运转下为保障安全稳定生产，2025Q4铁锂龙头企业维持满产满销，如结合检修预计供需紧缺加剧支撑挺价。碳酸锂在近期宏观降息预期叠加产业链长单博弈和资金逼仓的多重影响下，价格一路上行，背后本质是极低的产业链库存水平和良好的排产情况之间的错配。另外，市场传闻26年新能源汽车以旧换新政策超预期，若兑现则Q1动力排产有望整体上修，周五比亚迪在经历长达半年的盘整下也表现强势。总结来看，锂电板块在需求支撑下各环节价格修复及行业步入良性发展方向明确。

建议关注： （1）AI行业，关注算力及AIDC建设板块，以及后续AI发展催生的爆款AI应用；（2）人形机器人产业链，跟踪特斯拉v3量产进展，关注核心供应商及最新技术方案落地；（3）固态电池核心材料及设备；（4）智能驾驶领域，关注算法领先的整车厂商以及核心零部件供应商。

二、行业情况

根据中信二级行业分类，涨幅靠前的行业有专用材料Ⅱ、资产管理Ⅱ、其他电子零组件Ⅱ、林业、塑料及制品，分别上涨9.87%、9.37%、7.68%、7.68%、7.29%；跌幅靠前的行业有房地产服务、一般零售、教育、酒店及餐饮、文娱轻工Ⅱ，分别下跌3.88%、3.38%、3.22%、3.22%、3.05%。

三、经济数据

1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。

1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。