一周观市 | 2025.08.04-2025.08.08

一、市场研判

本周上证指数收于3635.13点上涨2.11%，5个交易日的日均成交量接近1.7万亿元，较上周日均缩量约1000亿左右。周二当天融资余额相隔10年后再次超过2万亿元投资者情绪火热。本周市场的结构性分化在不断加剧，指数在权重板块的保护下震荡走高，题材却高速轮动，资金不断切换科技和周期，博弈预期的二阶导，从前四天的军工航天(无人机群+93阅兵)、国产半导体(预期中芯给出超预期的Q3指引，随后周五miss)、机器人(周末机器人大会+宇树发布新款机器狗A2)、AI应用(预期GPT-5带动AI应用落地，随后周五大家认为缺乏颠覆性创新)，到周五的新疆铁路公司拉动新疆和基建板块，普遍的共识是资金的轮动并非来源于基本面变化而是更多的由各种小作文驱动，给交易带来了极大的难度。

机器人领域本周迎来多重催化剂，2025年世界机器人大会（WRC）于8月8日在北京开幕将汇聚200多家国内外机器人企业成为行业焦点，8月21日智元机器人召开首届合作伙伴大会，后续特斯拉V3机器人预计年底定型26年进入大规模量产。MIM（金属注射成型）技术成为本周的技术焦点，特斯拉下一代机器人将大规模应用此技术，国内供应商已开始承接相关订单，单台机器人MIM价值量预计可达5000元占硬件成本的5%。其他包括peek材料、减速器、电机、密封润滑等均有较大涨幅。在技术进步、政策支持、事件、订单的共同驱动下，机器人是0-1变化最快的赛道有望走出持续行情。

各大互联网企业均在上调算力资本开支，AI硬件正在快速兑现业绩，而相对的是应用端仍处于快速发展的初期。美股AI设计SaaS龙头Figma上市后估值高达50倍PS，其可通过提示词生成原型的AI工具展现了强大的生产力价值。另一家AI应用公司Palantir的AIP平台，在抵押欺诈识别和医院流程优化等复杂场景成功落地，并实现了高达46%的利润率，有力地验证了AI应用的商业变现能力。同时，AI Agent正广泛落地，赋能电商、广告、教育、金融等多个B端与C端赛道，AI正从“讲故事”加速迈向“兑现价值”的阶段。本周包括液冷、国产芯片、电源、AI应用等硬件软件在前四天均有亮眼表现，周五受到凌晨发布的GPT-5中规中矩的影响整个AI板块出现资金大量兑现的现象，我们认为只是消化一下短期过高的预期和涨幅属于良性调整。

建议关注：(1)AI算力建设中的国产芯片、半导体设备、电源、液冷等国产链条，以及AI应用、算力租赁等；(2)智能驾驶中芯片、高速连接器、激光雷达、摄像头等；(3)机器人；(4)内需补贴消费中，白电、消费电子、餐饮、旅游等；(5)反内卷前格局最差的光伏硅料、钢铁、水泥等板块。

二、资金流动

回顾一周沪深港通资金动向，本周南向资金净买入199.8亿港币，今年以来合计净买入约8400亿港币，7个月之和已远高于去年全年的7400亿港币。 

三、行业情况

行业方面，根据申万一级行业分类，本周涨幅靠前的行业有国防军工、有色金属、机械设备、综合、纺织服饰，分别上涨5.93%、5.78%、5.37%、4.32%、4.23%；本周跌幅靠前的行业有医药生物、计算机、商贸零售、社会服务，分别下跌0.84%、0.41%、0.38%、0.11%。