一周观市 | 2025.07.07-2025.07.11

一、市场研判

本周上证指数涨1.09%，创业板指数涨2.36%，沪深300指数涨1.95%，中证500指数涨1.96%。根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业是多元金融、房地产服务、煤炭化工、多领域控股及专用材料，上涨幅度分别为11.92%、7.90%、7.67%、7.66%、6.49%；本周跌幅靠前的行业是贵金属、工业金属、白色家电、饮料及摩托车，下跌幅度分别为2.29%、2.25%、1.84%、1.51%、1.18%。

二、市场估值

三、后市展望

本周各大指数维持强势，周四在银行、地产板块的带动下沪指突破3500点，周线3连阳，创业板指、深成指也刷新4月以来的新高，而科创50指数表现较弱，维持低位震荡。除了银行、券商等权重或者低位的光伏地产，其他方向表现一般。

板块方面，银行板块本周继续上涨，中农工建续创历史新高。银行上涨的本质是险资等机构抱团，银行板块股息率中位数不到4%，显著高于10年期国债收益率（1.6%-1.7%），险资被号召加配权益，银行成了他们的第一选择。另外银行基本面也有一定改善，净息差收窄趋缓，坏账率下降。

券商板块周五迎来爆发，主要受到港股券商的带动，香港证券板块本周涨幅超过15%，同时银行保险的不断上涨也有映射作用。

光伏板块本周涨幅居前，累计涨幅超过6%。主要受多晶硅价格反弹和政策预期提振，工信部于7月3日召开座谈会，明确提出"依法依规综合治理光伏行业低价无序竞争",推动落后产能退出。这一政策信号被市场解读为行业"反内卷"的关键转折点，硅料价格一度涨超10%。从走势来说光伏板块可能已经完成筑底，后续将可能围绕当前中枢运行。

展望后市，短期内市场有横盘震荡整理的需求，但回调空间有限。中线有机会冲击去年10月8日前高。配置方面，银行与券商作为压舱石，兼顾军工、计算机、电子、电新等科技成长板块。当前市场风险较小、情绪高涨，适当可以轻指数、重个股。